Chỉ số P/E có vai trò gì trong đầu tư chứng khoán

CHỈ SỐ PE (P/E) CÓ VAI TRÒ GÌ TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

(Sưu tầm)

🔎 PE là gì? Mình sẽ tóm tắt sơ lược qua 1 vài nội dung cơ bản và dễ hiểu về chỉ số PE.

PE là viết tiết của Price to Earning Ratio, chính là Price/EPS (EPS là thu nhập trên mỗi cổ phiếu, mình sẽ nói trong 1 bài khác). Một số tên gọi khác như là tỷ số P/E, hệ số P/E.

PE là một công cụ thuộc bộ môn phân tích cơ bản, dùng để định giá cổ phiếu (dĩ nhiên cần kết hợp với nhiều chỉ số khác).

Nó đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu so với thu nhập của cổ phiếu đó. Nói cách khác, nó cho thấy rằng nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra mức giá bao nhiêu cho 1 cổ phiếu dựa trên mức thu nhập của cổ phiếu đó. Các bạn cũng có thể hiểu PE chính là số năm (thời gian) cần để nhà đầu tư hòa vốn khi đầu tư vào doanh nghiệp nếu lợi nhuận ko đổi.

👉 1 số cách tính: 

• P/E = Giá thị trường : EPS
• P/E = Vốn hóa doanh nghiệp : Lợi nhuận sau thuế

trong đó:

P: Price = Giá thị trường (giá khớp tại trên bảng giá tại thời điểm tính)

EPS: Earning per share (lợi nhuận ròng của 1 cổ phiếu)

⚠️ Chú ý: chỉ sử dụng PE để định giá cổ phiếu khi EPS > 0, nếu EPS < 0 ta nên dùng chỉ số P/B để định giá cổ phiếu.

PE được tính toán dựa trên số liệu của 4 quý liên tiếp. Nếu sử dụng số liệu của 4 quý gần nhất trước đó thì gọi là Trailing PE, còn để dự đoán số liệu của 4 quý tiếp theo trong tương lai sẽ là Forward PE. Khi nói đến PE, đơn giản hiểu là Trailing PE.

ℹ️ Ý nghĩa của PE:

* Khi PE thấp

👍 Cổ phiếu đang có thị giá thấp so với giá trị nội tại của công ty.

👍 Công ty đang gặp vấn đề (tài chính, kinh doanh...).

👍 Công ty xuất hiện lợi nhuận đột biến, do bán tài sản chẳng hạn.

👍 Công ty ở vùng đỉnh của chu kỳ kinh doanh - cổ phiếu theo chu kỳ.

* Khi PE cao

👍 Cổ phiếu đang có thị giá cao so với giá trị thực.

👍 Triển vọng công ty trong tương lai rất tốt.

👍 Lợi nhuận ít nhưng mang tính tạm thực.

👍 Công ty ở vùng đáy chu kỳ kinh doanh – cổ phiếu theo chu kỳ.

🆗 Cách định giá cổ phiếu qua PE

Chỉ số P/E chỉ có tác dụng thực sự khi chúng ở cùng hoàn cảnh, điều kiện như nhau. Một số yếu tố ảnh hưởng đến P/E như tốc độ tăng trưởng, lợi thế cạnh tranh, độ an toàn hay rủi ro về mặt tài chính, ngành kinh doanh, điều kiện vĩ mô như lạm phát, lãi suất, tốc độ tăng trưởng GDP… của đất nước.

Khi các điều kiện kinh doanh, tài chính, vĩ mô như nhau, thì chỉ số P/E càng thấp càng tốt.

Thực sự đánh giá chỉ số P/E như thế nào là tốt hay hợp lý là điều rất khó, tuy nhiên Ngọ cố gắng cụ thể hơn nữa, nếu bạn xem trọng P/E thì lưu ý vài góc độ sau:

* Công ty phát triển nhanh hay không (nếu chỉ tăng trưởng 5-7% mà P/E vẫn cao ngất ngưởng, chứng tỏ giá cổ phiếu quá cao);

* Chỉ số P/E của ngành ra sao (so sánh P/E của một công ty điện lực với P/E của công ty kỹ thuật cao là điều vô nghĩa).

* Mức độ lạm phát, lãi suất trái phiếu như thế nào? Chỉ số P/E sẽ ngược chiều với 2 yếu tố này.

* Yếu tố rủi ro của doanh nghiệp: như rủi ro về tài chính như Nợ, hay rủi ro về kinh doanh: Khả năng xâm nhập ngành, rủi ro về quản trị như sự trung thực…

* Đây có phải là công ty theo chu kỳ không?

Tuy nhiên, nếu nhà đầu tư chứng khoán chỉ thuần về sử dụng P/E, mình gợi ý chỉ nên xem xét các doanh nghiệp có P/E < 1/ Lãi suất ngân hàng. Thông thường, P/E từ 5-12 là bình thường.

Ví dụ: Lãi suất ngân hàng = 6.5%, thì khi đó P/E < 15.4. Để an toàn, bạn có thế hạ xuống mức thấp hơn nữa, ví dụ P/E < 10 chẳng hạn.

P/E cao thường mang tính rủi ro hơn so với P/E thấp, P/E cao cũng thường gắn liền với những công ty tăng trưởng, P/E thấp là đặc tính thường thấy của cổ phiếu giá trị.

Ngoài những yếu tố trên, còn có các yếu tố khác như: P/E toàn thị trường, P/E toàn ngành, đòn bẩy tài chính và một số chỉ số tài chính khác như ROA, ROE, D/E, Nợ

⚠️ P/E là một chỉ số đơn giản và rất dễ tính toán, cũng như công cụ định giá hiệu quả trong đầu tư, nhưng bạn cần vài lưu ý sau:

* EPS có thể âm và P/E không có một ý nghĩa kinh tế khi mẫu số âm, do đó bạn phải sử dụng các công cụ định giá khác

* Lợi nhuận dễ biến động, và dễ bóp méo do đó P/E cũng dễ biến động hay bóp méo => Nên đánh giá P/E qua thời gian dài từ 3-5 năm.

Nếu có gì chưa hiểu hoặc cần chia sẻ thêm về các vấn đề khác, các bạn có thể comment hoặc ib cho mình 🌹